央行放水7万亿，浙商能捞到多大的鱼？

发布时间：2015-10-13 15:39　来源：网络转载 浏览量：1383

      如果说自10月1日起，废除实施20年之久的商业银行75%存贷比监管指标是给7万亿信贷资金慢慢放水。那么，上周末信贷资产质押再贷款试点的扩围就是直接把水闸打开了。
　　央行指出，信贷资产质押再贷款试点有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。

　　7万亿放水，浙商能获得多大的利好？针对央行最近的频频动作，多位受访人在接受浙商全媒体记者采访时表示，上述试点扩围具有超级风向标的意义，或许代表中国经济筑底反攻的总攻即将拉开帷幕。

    何为信贷资产质押再贷款？
 央行10月10日发布消息，为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。
　　何为信贷资产质押再贷款？简单解释就是商业银行可以用现有的信贷资产，即已经放出去的贷款，到人民银行去质押，获得新的资金。

　　有分析称，这则公告的革命之处在于，过去央行接受的再贷款质押品多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等，公告中的地方法人金融机构信贷资产从未被央行当质押品接受过。央行推广信贷资产质押再贷款试点是中国式微刺激再现，总量上是为对冲地产和传统经济下行压力，结构上是为经济转型，即通过设定不同信贷资产折扣率，比如将符合经济转型要求的小微和三农信贷资产设置更高的折价率，折价率越高的信贷资产可获得更多的基础货币，为金融机构向小微三农贷款提供正向激励。

　　“这是我国银行业市场化改革的一环。”浙江省发展规划研究院经济研究所副所长、浙商发展研究院高级研究员潘毅刚认为，今年以来投融资关系紧张，一方面政府有很多项目需要投资，企业也需要大量资本注入，另一方面融资手段总体而言仍显单薄，更多以银行贷款、信用担保等方式为主。

　　年代产业资本董事长王川则认为，这一政策的本质是解决地方政府债务问题。“地方在土地财政失效后，一直在为地方政府债寻找出路。”他解释，该政策相当于中央政府投放货币，又通过贷款的方式给地方政府，而具体操作流程是倒置的。

　　潘毅刚还指出，推广信贷资产质押再贷款试点的意义在于给予银行更多灵活性，通过引入市场化手段为经济服务，但最终能产生多大影响则要看整个资本市场体系的变化。

　　证券市场反应强烈

       对于信贷资产质押再贷款政策的出台，市场给予了积极的回声。
　　受消息影响，A股今日开盘后震荡上涨。截至收盘,上证指数报3287.66点，涨幅3.28%，上涨104.51点，成交额4355亿；深证成指报收于10961.36点，涨幅4.00%，成交额4897亿；创业板指报收于2316.78点，涨幅4.52%。两市成交额共计9252.4亿元，较前一个交易日明显放大。

　　有分析认为，在去杠杆风险释放、货币宽松预期、稳增长举措加码等诸多利好因素的叠加下，市场缺乏进一步做空力量，央行推信贷资产质押再贷款等举措则预示新一轮量化宽松的到来，提振了市场信心。

　　不过，潘毅刚对此表达了不同看法。他认为，不能简单地将政策出台与市场波动划上因果关系。流动性信号的释放受很多指标的约束，虽然存贷比取消、信贷资产质押再贷款试点对于银行业做了些有益的创新和调整，但监管还是存在并且加强的。

       7万亿下的浙商机遇
       对于曾实行多年的存贷比问题，很多浙江企业家表示了不满，从银行贷款的同时要在该银行存款，宏观调控的政策变成对个体的约束，显然成为一种不合理的金融资源配置方式。近日废除的存贷比，则消除了浙江企业家的心头之痛。
　　此外，过度投资、互保联保、地方融资平台等多方面原因造成浙江银行不良贷款率的攀升，继而导致各个银行总行调整浙江授信额度，控制浙江的放贷。而金融改革政策的陆续出台，将对浙江的不良信贷情况有所改善。

　　“这一轮的金融改革，预示着投融资创新的空间会越来越大，会让浙江包括金融机构、非金融机构、资金供给方、融资需求方等各方需求得到更多满足。”潘毅刚说。

　　虽然此次信贷资产质押再贷款试点并未在浙江落地，但可预见的金融改革已经袭来。

　　王川指出，地方政府债大部分来源于基础设施建设，而基建工程的承揽会带动包括民营企业等在内的发展。浙江民营经济总量大、渗透性强，特别是在类似PPP项目方面，浙江民企表现活跃。之后，信贷资产质押再贷款如若能在浙江推广，将成为更加重大的利好。